强景气周期，碰上抢抓机遇产能释放，有着“硅茅”之美誉的合盛硅业(603260.SH)出现惊人增长。

根据业绩预告，2021年度，合盛硅业预计实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)85亿元至87亿元，同比增逾5倍。其中，四季度，预计实现净利润35亿元至37亿元，同比也出现大幅倍增。

长江商报记者发现，年度盈利85亿元，不仅是合盛硅业有史以来最好的年度业绩，而且，这一业绩水平抵得上过去10年净利润之和。

合盛硅业解释，遇上强景气周期，公司实现了产销两旺。不仅如此，公司年产 20 万吨密封胶项目成功投产，产能释放，使得公司盈利能力提升。

目前，合盛硅业正在推进两项扩产计划，总投资约76亿元。如果市场行情继续向好，公司可能会保持较好盈利能力。

一年大赚，使得财务状况明显改善。截至2021年9月底，合盛硅业资产负债率为35.70%，较2020年底下降15.37个百分点。

产销两旺两季盈利超60亿

合盛硅业取得了历史上最好经营业绩。

1月10日晚间，合盛硅业发布2021年度业绩预告。公司预计，全年实现净利润85亿元-87亿元，上年同期盈利14.04亿元，同比增加70.96亿元到72.96亿元，同比增加幅度为505.28%到 519.52%。公司预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益事项后的净利润(简称扣非净利润) 也为85亿元至87亿元，与上年同期13.47亿元相比，同比增加71.53亿元到 73.53亿元，同比增加幅度为531.08%到545.93%。

年度盈利超过85亿元，同比增长超5倍，于合盛硅业而言，无疑是大爆发。

公开数据显示，2012年至2020年，合盛硅业的经营业绩总体上呈现稳步增长势头。2012年，公司实现营业收入19.89亿元、净利润0.26亿元、扣非净利润0.17亿元。2013年至2016年，公司实现的营业收入分别为27.69亿元、32亿元、36.14亿元、45.75亿元，同比增长39.19%、15.55%、12.97亿元、26.58%。对应的净利润为1.74亿元、1.70亿元、2.49亿元、6.52亿元，扣非净利润分别为1.71亿元、1.47亿元、1.99亿元、5.69亿元，整体表现稳定。

2017年，公司成功登陆A股市场。当年，公司实现营业收入69.50亿元、净利润15.17亿元、扣非净利润14.48亿元，同比分别增长51.90%、132.81%、154.56%。2018年至2020年 ，公司实现的营业收入分别为110.76亿元、89.39亿元、89.68亿元，同比变动59.37%、-19.30%、0.34%。对应的净利润为28.05亿元、11.06亿元、14.04亿元，同比变动84.92%、-60.56%、27.71%。扣非净利润为26.92亿元、9.77亿元、13.47亿元，同比变动85.91%、-63.70%、37.80%，2019年出现较大幅度下滑，主要原因为市场低迷，有机硅价格下跌。

综上，2012年至2020年的9年，合盛硅业实现的净利润累计数在80亿元左右，加上2011年，也不到85亿元。由此可见，2021年实现的净利润已经超过此前10年之和。

从单季度看，去年一二三季度，公司实现的净利润分别为9.01亿元、14.72亿元、26.30亿元，同比增长261.30%、636.64%、875.66%，同比环比均在大幅增长。对比年度业绩预告及去年三季报数据，四季度，预计实现的净利润为34.97亿元、36.97亿元，较前三个季度均有明显增长，同比增长幅度为409.77%-438.92%。三四季度，预计盈利数合计61.27亿元-63.27亿元。

对于上述亮丽业绩，合盛硅业解释称，受益于行业下游需求端强劲反弹增长及行业政策影响，公司主营产品工业硅、有机硅行业迎来强景气周期，实现产销两旺。生产端，公司产能利用率持续处于高位，年产 20 万吨密封胶项目成功投产，工业硅受益于技术突破产能利用率得到有效提升，使得公司主要产品产量同比明显增长。销售端，公司主营产品工业硅、有机硅市场销售价格较去年同期明显上涨，使得公司盈利水平同比显著提高。

负债率下降15.37个百分点

经营业绩爆发式增长，合盛硅业各项指标也同步向好。

根据合盛硅业披露，公司产销两旺、产品价格上涨、盈利水平显著提高，最为直接的表现为综合毛利率、净利率大幅攀升。

仅以去年前三季度为例，公司综合毛利率、净利率分别为49.05%、35.57%，上年同期分别为27.96%、11.43%，同比上升21.09个百分点、24.14个百分点，净利率较去年同期上升约2倍。

近年来，合盛硅业积极筹划扩产，使得其财务压力较大。随着经营业绩大幅增长，这一状态也将有较大幅度缓解。

由于合盛硅业尚未披露2021年度报告，仅以2021年三季报披露的数据来说明。

截至2021年三季度末，合盛硅业的资产负债率为35.70%，较年初的51.07%下降15.37个百分点。此前，上市之前的2015年底，公司资产负债率一度达到68.35%。2017年9月底，上市前夕，资产负债率为67.90%，2017年底，上市后，资产负债率为61.41%。

从具体债务而言，截至去年9月底，公司短期借款13.97亿元、一年内到期的非流动负债2.72亿元、长期借款15.48亿元、应付债券0.33亿元，长短期债务合计为32.50亿元，其中，短期债务为16.69亿元。

而在年初，公司长短期债务合计为47.62亿元，其中，短期债务为25.89亿元。

对比发现，去年三季度末，公司长短期债务及短期债务分别较年初减少15.12亿元、9.20亿元。

同期，与之对应的货币资金为8.40亿元，较年初的3.49亿元增加约5亿元，存货余额为32.12亿元，较年初增加近7亿元。

经营现金流方面，去年前三季度，公司实现的经营现金流净额为24.07亿元，2019年及2020年同期分别为8.83亿元、12.95亿元，增长明显。

可以预见，随着去年四季度净利润继续大幅增长，合盛硅业的财务状况将进一步好转。

合盛硅业是中国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。公司预判，未来市场需求会继续强劲，为此，公司大举实施扩产计划。此前公告，公司拟投资建设新疆东部合盛硅业有限公司煤电硅一体化项目二期年产40万吨工业硅项目，项目投资规模预计为40.84亿元，建设期为2年。此外，新疆合盛硅业新材料有限公司煤电硅一体化项目三期年产20万吨硅氧烷及下游深加工项目，投资规模预计为35.32亿元。建设内容为新建年产20万吨硅氧烷及下游深加工生产线，建设期也为2年。

不考虑其他因素，如果上述两个项目顺利建成并达产，合盛硅业的产能将大幅提升。(●长江商报记者 沈右荣)