自2019年7月科创板率先实施注册制以来，再过三个月就要满三周年了。然而科创50指数却从最高1726点跌至目前仅940点，几近腰斩。

科创50成分股中跌幅超过50%的个股比比皆是：中芯国际从95元跌至41元，沪硅产业从69元跌至22元，华熙生物从315元跌至121元，君实生物从220元跌至83元，石头科技从1495元跌至574元，奇安信从142元跌至49元，天能股份从80元跌至27元，九号公司从112元跌至36元，寒武纪从297元跌至55元，芯源股份从174元跌至41元……

由于受国外诸多不确定因素以及国内疫情形势严峻等影响，A股各大指数4月以来走势疲弱。以去年最高指数作比较，沪指、深指、创指跌幅分别为17%、18%和36%，科创板跌幅几近50%。毫无疑问，科创板成了A股市场的“重灾区”。

从基本面分析，科创板的业绩并不差。2021年年报(部分为业绩快报)显示，科创50指数50家成分股营收合计增长35%，盈利合计增长74%。而上交所网站显示，目前科创板平均市盈率为50.15倍，似乎也不算高得离谱。

在笔者看来，科创板之所以领跌，主要原因有三。

一是新股发行频现高溢价，并且越发越高。目前沪深两市共有312只股票破发，其中科创板破发132家，占全部破发股的比例高达42%。而科创板目前才414只股票，占整个A股得比例不足10%，为什么占比不足10%的科创板，破发股比例如此之高，这值得深思。(贺宛男)