河北省国资委主导下，冀中能源(000937.SZ)旗下金牛化工(600722.SH)发生重要股权变动。

日前，冀中能源和金牛化工相继披露，冀中能源拟以23.18亿元的价格向河北高速公路集团转让所持金牛化工56.04%A股股份。本次交易完成后，河北高速公路集团将成为金牛化工的控股股东，河北省国资委依旧是上市公司实控人不变。

长江商报记者注意到，本次交易主要是基于河北省对省内资源资产整合、优化国有资本布局的统一部署目的而进行。此前，冀中能源已入股金牛化工长达15年，在此期间曾多次转让或回购金牛化工股权。

值得关注的是，去年12月，河北高速公路集团曾受让冀中能源14.43%股份，成为后者第三大股东，这笔交易的目的同样在于国有资源整合和资产调整。

而即将成为金牛化工控股股东的河北高速公路集团，也对金牛化工给出了合理溢价。本次交易中，金牛化工每股作价6.08元，较其10月14日二级市场收盘价5.22元/股溢价约16.5%。

入股15年冀中能源多次腾挪金牛化工股权

长江商报记者注意到，十几年来，冀中能源曾多次转让或收购金牛化工股权。2012年9月，金牛化工完成非公开发行，冀中能源以近16亿元现金足额包揽这一定增，使得其对于金牛化工的持股比例由30.29%提高到56.82%。

三年后，此次定增股份限售期满，2015年11月，冀中能源将所持金牛化工2.04亿股，占后者总股本的29.99%股份，转让给其控股股东冀中能源集团，交易价格合计约为12.2亿元。很快，此笔交易在2016年年初完成，冀中能源集团成为金牛化工第一大股东，冀中能源持股比例下降至26.05%，成为金牛化工第二大股东，金牛化工的实际控制人不变。

2019年9月，冀中能源再次计划出售金牛化工股份。交易方案显示，冀中能源拟向冀中能源集团的控股子公司峰峰集团转让所持金牛化工10%股份，价格为4.23亿元。当年12月，此次股份转让完成，此时冀中能源退居金牛化工第三大股东。

但在2020年9月，已经两次出售金牛化工股权的冀中能源，开始回购金牛化工股权，公司作价8.13亿元收购冀中能源集团持有的金牛化工20%股权，同时冀中能源集团终止将所持金牛化工5%股权表决权委托给峰峰集团。此次交易完成后，金牛化工再次成为冀中能源的子公司，冀中能源对其的持股比例也回升至36.05%。

最近一笔收购则是在今年3月，冀中能源以8.61亿元的价格从峰峰集团手中收购金牛化工19.99%股份完成过户登记。

而在上述交易完成不到七个月的时间，冀中能源再次计划出售金牛化工。按照交易方案，冀中能源拟作价23.18亿元向河北高速公路集团转让所持金牛化工56.04%A股股份，交易完成后金牛化工将不再为冀中能源合并报表范围内的子公司。

值得一提的是，此前在2021年11月，金牛化工曾推出8.89亿元规模的定增方案。由于控股股东将发生变更，金牛化工的定增也宣告终止。

河北高速公路集团同时入股两家上市公司

对于本次资产出售，冀中能源表示，本次交易系根据《河北省国资委关于开展监管能力提升三年专项行动(2022-2024年)的工作方案》，并基于河北省对省内资源资产整合、优化国有资本布局的统一部署目的而进行。

本次交易完成后，河北高速集团将直接持有金牛化工3.82亿股，占上市公司总股本的56.04%，成为金牛化工控股股东。但由于河北高速集团和冀中能源均受到河北省国资委的控制，因此本次交易实际上也是同一控制下的股份转让，即金牛化工的实控人仍为河北省国资委不变。

值得一提的是，目前河北高速公路集团也是冀中能源的重要股东。去年12月，冀中能源集团冀中能源张家口矿业集团分别向河北高速公路集团转让所持冀中能源共计5.1亿股股份。交易完成后，河北高速公路集团持有冀中能源14.43%股份，成为后者第三大股东，冀中能源集团的持股比例则由44.48%下降至32.81%。

而河北高速公路集团受让冀中能源股份，河北国资的目的也在于国有资源整合和资产调整，进一步优化冀中能源的股权结构，使得公司股权结构多元化，还可以使公司的国有资本实现优势互补，进一步增强公司的整体抗风险能力。

长江商报记者注意到，在本次河北高速公路集团对于金牛化工的股份受让中，金牛化工每股作价6.08元，较其10月14日二级市场收盘价5.22元/股溢价约16.5%。

这或与金牛化工近来年来不断向好的发展态势相关。2019年和2020年，受到甲醇市场需求萎缩、价格下降以及公司产量减少等因素影响，金牛化工净利润连续两年下滑。直至2021年，受宏观经济、多地疫情防控、能耗双控等因素影响，国内甲醇生产装置开工率较低，带动甲醇价格上涨，金牛化工盈利能力增强。

2021年和2022年上半年，金牛化工分别实现营业收入5.68亿元、3.05亿元，同比增长40.49%、11.52%;净利润4805.49万元、2373.93万元，同比增长384.14%、29.67%。

由于业绩占比较低，金牛化工的出表对于冀中能源而言影响有限。今年上半年，冀中能源实现营业收入199.87亿元，同比增长54.13%;净利润25.71亿元，同比增长289.79%。

此前，冀中能源预计，今年前三季度公司将实现净利润37.50亿元至40亿元，同比增长174.34%至192.63%，扣非后净利润也将达到38亿元至40.50亿元，同比增长244.36%至267.02%。公司称，煤炭价格仍处于高位运行，公司持续实施精煤战略，科学组织煤炭生产，规模效益持续释放。(●长江商报记者 蔡嘉)