招商蛇口盈利承压但经营韧性凸显 资产重定价打开估值空间

时间:2026-10-31 10:33:36来源:中财网


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CFi.CN讯:数据显示,招商蛇口2026年前三季度营收834.47亿元,同比降7%;归母净利6.04亿元,同比大降75.8%;扣非净利为-5.27亿元。盈利下滑主因结转毛利率降至12.5%(同比降2.5个百分点)及合联营项目投资收益净亏损5.23亿元。

近期机构研报指出,短期压力不改中长期优势。研报认为,公司销售金额1400亿元稳居行业TOP5,核心城市占比高、销售均价同比涨17%至3.2万元/平,货值结构持续优化;经营性现金流净流入315亿元,同比激增904%,货币资金达973亿元,发债利率低至1.48%,财务安全垫厚实。

研报指出,多层次REITs平台加速落地,商业REITs已获证监会注册,产业园与公寓REITs扩募推进中,打通“投融建管退”闭环,不仅支撑资产负债表修复,更打开存量资产重定价空间。合同负债1533亿元(同比 2%),为后续结算提供坚实保障,预计明年起主业盈利将逐步修复。

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