顶点财经:L9首发即热销,新一轮智能化新车周期启动

时间:2022-07-15 16:09:19来源:榕城网

高端市场销量快速恢复,30万以上新能源渗透率达32.15%。22M5乘用车市场30万以上销量近20万辆,占比达11.98%,创历史新高。疫情好转下,高端车型销量快速恢复,22M530万以上新能源渗透率达32.15%。未来随着蔚小理多款高端车型上市,30万以上市场有望进一步打开。

造车新势力新车型快速落地,激烈角逐30万以上级别SUV领域,加速空悬价格带下探。6月15日,蔚来ES7发布,目标直指50万级中大型SUV的天花板;6月21日晚,理想发布旗下的第二款SUV——理想L9,售价45.98万元起;同样定位中大型SUV的小鹏G9也将在今年三季度上市。30万以上级别SUV领域重磅新车频出,有望推动四季度销量突破,新车型集中上市推动下半年电动车产销超预期。新一轮汽车周期即将开启,2022-2025为智能车放量大年。蔚来ES7、理想L9新车全系搭载空气悬架,空悬搭载车型持续向30-50万元价格区间下探,空悬国内产业化趋势持续加强。空悬渗透率持续提升,当前空悬渗透率已提升至0.75%,较去年同期有近1倍增长,空悬市场空间持续释放。

疫情对汽车时钟影响:2022Q3新一轮复苏更为确定。疫情后的核心在于供给因素制约缓解后判断需求回补的节奏。中性及乐观假设下,预计今年行业增速约2.8-7%。展望6月中性假设下行业同比增速约8.9%。从交强险上险量数据来看,6月第3周国内乘用车上牌42.38万辆,同比+3.35%/环比+2.85%,上牌量数据环比数据持续增长,其中新能源乘用车销量11.33万辆,同比+101.9%/环比+7.22%,新能源渗透率26.74%,燃油车销量31.0万辆,同比-12.3%/环比+1.35%。6月前三周乘用车累计销量实现116.80万辆,同比+3.61%。

投资建议:汽车行业有望于2022Q3迎来库存周期(4年左右车型周期)与朱格拉周期(8-10年资本开支周期)共振启动,迎来板块性重大布局机会,推荐三条投资主线:

1)基于行业复苏确认带来板块估值修复为主要特征的乘用车板块(早周期特征明显)和零部件蓝筹的配置机会(估值修复的核心源于周期拐点预期下,估值向行业过热及滞涨阶段业绩切换),推荐广汽集团、长安汽车、比亚迪、长城汽车和吉利汽车;建议关注上汽集团及蔚来、小鹏和理想;

智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向,智能座舱有望在EE架构迭代及高算力芯片量产下,开始进入类似消费电子一样的快速迭代,【座舱电子】赛道推荐【域控制器】核心公司德赛西威和经纬恒润,建议关注均胜电子和华阳集团,推荐【座舱人机多模交互】的上声电子和科博达以及【传统内外饰智能化升级】的星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。

L3级智驾驶渗透趋势提速,线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量,率先受益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团,建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。

(公司产品 钱 学理财)

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