(资料图)

指数情况：6 月第一周，恒生科技指数录得上涨，单周涨幅为3.61%。本周指数上涨，主要因财新5 月制造业PMI 重回扩张区间，市场悲观情绪得到缓解，以及美联储褐皮书显示美国经济出现降温迹象，多位官员表示“6 月可以暂时停止加息”。同期，纳斯达克互联网指数录得上涨，单周涨幅为2.57%。

个股方面，互联网板块股票多数股价上涨。港股方面，百度集团、金山软件、阅文集团为本周表现前三，单周涨幅为12%、9%、7.6%。美股方面，唯品会、贝壳、亚马逊为本周表现前三，单周涨幅为6.1%、4.6%、3.4%。年初至今，亚马逊、微软、金山软件为累计涨幅前三，累计涨幅分别为47.9%、40.5%、19.9%。

资金流向：美团、快手分别为南向、非南向净流入第一。恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、小鹏汽车-W、中芯国际、小米集团-W、哔哩哔哩-W；非南向资金净流入前五的公司分别为快手-W、腾讯控股、理想汽车-W、金山软件、舜宇光学科技。

行业动态：2023 年4 月中国广告市场花费同比增长15.1%。

公司动态：1）腾讯修改视频号橱窗评分规则；2）京东：“交个朋友”入驻京东直播；3）快手小店上线“定金预售”功能；4）抖音生活服务正式上线“日历房”产品能力。

投资建议：互联网公司财报已陆续发放，各公司利润端集体表现亮眼，多数公司收入表现也超出此前市场一致预测。5 月，受美联储年内降息的预期减弱及国内宏观数据发布的影响，互联网板块股价集体下跌，恒生科技指数距离2022 年10 月底部为37%，部分龙头公司跌破2022 年10 月低点。结合估值及公司质地，我们的推荐顺序如下：1）一梯队：

估值处于低位，主业游戏、支付、广告均显著受益于消费恢复的互联网龙头腾讯控股；受益于线下流量复苏、主业竞争格局缓和的超跌龙头美团。受益于版号常态化，以及新游戏《蛋仔派对》持续表现优异的游戏龙头网易；2）第二梯队：受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴；3）第三梯队：受益于消费需求及游戏广告复苏的互联网公司快手。

风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险等。