现代牧业(01117，HK)，于2010年11月26日在香港联交所上市，是一家专门从事奶牛养殖和牛奶生产的企业。

8月24日现代牧业披露了2020年中期业绩。报告期内，公司实现销售收入28.28亿元，同比增长10%;净利润2.21亿元，同比提升77%;自由现金流增至6.32亿元，同比增长80%。

现代牧业曾在2016年-2018年3年净利润出现亏损，现代牧业在2017年年报中的表述也阐述了行业的整体境况。“当前，中国奶业正值升级转型，只有规模化、集约化、精细化的科学养殖才能满足消费者日益增长的高品质原奶需求，而产业链上下游的整合既是利益共赢之需，也是乳业发展之势。走过三年低谷，国际原奶价格已在二零一七年下半年反弹，而国内原奶供求关系在二零一七年底到达平衡点，原奶价格步入上涨周期，行业正走向一个全新的希望与复苏之春。”

从2019年起，现代牧业净利润实现盈利，2020年中期净利润同比增长77%，对于中期业绩增长的主要原因，现代牧业在接受环球网采访时表示：2020年上半年，虽受新冠疫情影响，但现代牧业积极应对，围绕“适度增群、稳定增产、有序降债、提质降本”战略，通过自我变革、实现了牛群健康稳定增长、单产总产连续突破预期、成本持续下降，在奶价维持稳定的条件下，规模优势与内增效益进一步突显，业绩依然取得了全方位、高质量的增长。公司净利润录得2.26亿元(其中包含向合资公司转让能源资产公司股权而确认约7200万元的一次性处置收益)，同比提升69%(2019年同期溢利约为1.34亿元，其中包含一次性应收账款减值拨回约1.08亿元)。如果撇除两个期间的一次性收益，溢利同比大幅增长492%。上半年自由现金流强劲，录得6.32亿元，去年为3.51亿元，同比增加80%。公司的资产负债率下降至51%，有息负债规模进一步下降至62.15亿元，同比减少10%。

从运营端来看，今年上半年奶价维持稳定并较2019年同期略有增加至3.87元/公斤。原奶总产量达75万吨，同比增长10%。单产达到11.2吨，实现同比6%的增长。牛群规模同比增加4%，即9000多头，目前共存栏23.59万头奶牛。成乳牛淘牛率同比减少2.6个百分点，成乳牛占比维持在高水平57%，接近最优比例60%。

对于成本控制，现代牧业表示：根据大宗饲料的价格规律逢低价适时锁单、直接从厂家采购减少中间商等方式，抑制并消化大宗物料价格上涨的影响。同时通过提高饲料采购质量标准，提升饲料吸收转化率，随着单产进一步提升，2020年上半年公斤奶现金成本继续维持下降趋势，进一步降低至2.27元，创历史新低。

对于公司如何布局三四线城市以及传统下沉渠道，公司表示，下游品牌奶业务方面，虽然受到疫情的影响，2020年上半年现代牧业品牌奶联营公司收入仍然实现同比增加10%，增长至4.22亿元。现代牧业品牌奶深耕渠道，三四线客户新增106个，新增网点1.8万家;社区团购渠道拓展，利用拍立返系统迅速构建社区团购系统，已有5000个社区团长。现代牧业品牌奶积极布局三四线城市及传统下沉渠道，为未来高速增长做好准备。这次疫情促使消费者做了一次全新的需求升级，即愿意选取更有保障的、品质更好的牛奶作为日常的消费。现代牧业在产品上全线布局，强调与蒙牛产品的互补，围绕牧场奶定位，布局纯奶、高钙奶及脱脂奶;渠道方面，主打三四线城市及传统渠道，在一二线城市与永辉、大润发等超市直接联系，去中间化。