江苏扬电科技股份有限公司的主营产品是节能电力变压器，广泛应用于城乡电网改造、住宅小区、工矿企业及基础设施建设项目中。

根据招股书披露，扬电科技的发展历史最早可以追溯到1993年5月，集体企业泰县扬动物资公司成立，后于1996年7月更名为姜堰市扬动机电实业公司;2002年10月姜堰市扬动机电实业公司改制为有限公司，集体资本全部退出，由程俊明和扬动股份共同投资50万元，注册成立新企业“姜堰市扬动电器设备有限公司”。

根据招股书第37页披露，2002年10月17日，程俊明、扬动股份签署《设立姜堰市扬动电器设备有限公司股东出资认购协议书》，约定扬动股份以原企业净资产出资5万元，程 明以原企业净资产出资45万元。但是，“姜堰市扬动电器设备有限公司”原本是集体企业，在改制时其净资产却能够被作为程俊明、扬动股份两家股东作为出资依据，对此招股书中并未给出解释。

其中与公司实控人共同作为出资人的扬动股份，全称是“扬动股份有限公司”，根据全国企业信用信息公示系统公示，该公司成立于1994年5月。但与此同时，招股书第123页却披露，公司的实控人程俊明早在1989年9月便担任扬动股份销售总监，这也与事实不符。

与此同时，上市公司远程电缆(002692)在2013年8月发布过《关于收购江苏扬动电气有限公司股权的公告》，当时公司100%股权作价29260万元，远程电缆则以16093万元收购扬电科技55%股权。此后在2016年6月17日，远程电缆通过《关于出售子公司股权的议案》，以21538万元的总价款向程俊明转让扬电科技55%的股权。对比收购和出售远程电缆对扬电科技两次的定价，溢价了不到40%;而同期，扬电科技的净资产从被收购前2012年的8255.01万元，上涨到2015年的1.67亿元，增加了一倍以上，增幅显著超过远程电缆对扬电科技股权的定价。

根据公开信息显示，扬电科技在被远程电缆出售的2016年度实现营业收入仅为2.13亿元，尚不足2015年度4.47亿元的一半;同时，远程电缆在《关于出售子公司股权的公告》还披露，2016年一季度扬电科技营业收入已经有1.3亿元，进而意味着在2016年后三个季度中，扬电科技的营业收入尚不足1亿元。

值得关注的是，远程电缆收购及出售扬电科技时，聘请的审计机构均为江苏公证天业会计师事务所(特殊普通合伙)，而这家会计师事务所在扬电科技申请IPO的报告期首年也即2017年决议解散。

此外，根据招股书披露，扬电科技本次IPO的主体募投项目是“硅钢S13、S14型节能变压器、非晶变压器技改与扩能建设项目”，总投资额为22132.58万元，通过改造现有厂房、生产线，引进自动化生产设备，扩大非晶、硅钢变压器和非晶铁心的生产规模;本项目达产后预计年产能增加至节能变压器40000台，节能变压器铁心40000吨，预计年销售收入增加至111500万元左右。

根据该项目具体信息来看，40000台节能变压器和40000吨节能变压器铁心并非是新增产能，而是在现有的2.4万台节能变压器和1.8万吨节能变压器铁心基础上的产能增加，净增加数量分别为节能变压器1.6万台和节能变压器铁心2.2万吨。

但是根据姜堰区生态环境局在2019-09-10发布的《对江苏扬电科技股份有限公司硅钢S13型、S14型节能变压器、非晶变压器技改与扩能建设项目环境影响评价报告表文件拟进行审查的公示》，其中提到“本次改扩建内容：①在原有非晶铁芯25000吨/年产能的基础上，新建硅钢铁芯生产线，预计产能达到15000吨，建成后全厂铁芯的产能为40000吨/年;②利用原非晶变压器生产线，通过增加设备，在原有25000台/年的非晶变压器产能的基础上，增加15000台/年的硅钢变压器，建成后全厂变压器的产能为40000台/年。”

也即，公司在报给姜堰区生态环境局的资料中显示，“原有非晶铁芯25000吨/年产能、原有25000台/年的非晶变压器产能”，这与招股书披露的数据存在重大差异。